岁末寒霜锁征鞍，回望春山已万重。2025年的市场正如这句诗所说，尽管四季度有所震荡，但回顾全年，上证指数涨超18%、一度站上4000点，创业板指大涨近50%，展现出稳中有进的“牛市”特征。

我国ETF市场更是迎来重要里程碑，总规模从年初的3.73万亿元跃升至6.02万亿元，激增超2万亿元，已超越日本成为亚洲最大的ETF市场。

随着国内生成式人工智能的快速发展，相关监管政策正逐步落地，由国家互联网信息办公室等七部门联合发布的《生成式人工智能服务管理暂行办法》(以下简称《办法》)于8月15日正式施行。作为我国首份针对生成式人工智能的规范性监管文件，《办法》以“促进生成式人工智能健康发展和规范应用”为目标，明确国家坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管。

经过拥有三十多年手打鱼丸制作经验的李慧中师傅介绍与推荐，“舌尖团”分成三组，实地找寻鱼丸所需食材。李响、河森堡前往当地农贸市场，采买土鸡蛋、小黄姜、紫菜以及青葱。安吉县上舍村的茂密竹林孕育出纯净水源，其水质无污染且富含矿物质正是造就梅溪鱼丸味道甜美的奥秘所在，姜妍、宣璐来到上舍村收集山泉水，上演取水饮水“唯美大片”，画风清新欢快，治愈效果满分。吴奇隆则因户外风穿搭，成“钓鱼天选之子”，孤身前往西苕溪，这里的花鲢、白鲢个头大，肉质细腻鲜美，是制作梅溪鱼丸的“灵魂食材”。毫无垂钓经验的他在接连碰壁的情况下心生妙计，使用“独家超能力”之“草船借箭”，向钓友“争取”到了一条膘肥体壮的花鲢。

科技板块领涨，热点轮番活跃

2025年，市场热点轮番活跃，呈现“百花齐放”的景象。上半年，机器人、创新药、港股券商领涨，带动人气；三季度，CPO、半导体等硬科技板块与锂电、储能等新能源板块接力上涨，卫星导航、商业航天等赛道则在四季度“独领风骚”。

先从宽基指数看，代表科技成长的双创宽基领涨，科创创业50指数、创业板指数、科创板50指数年内分别上涨61%、50%和36%，科创创业ETF易方达(159781)、创业板ETF易方达(159915)、科创板50ETF易方达(588080)等相关产品备受市场关注。

从行业主题指数看，人工智能ETF易方达(159819)跟踪的中证人工智能主题指数涨超67%，港股通创新药ETF易方达(159316)跟踪的恒生港股通创新药指数涨幅也高达64%，位居全市场前列。

行业主题成为吸金大户，港股市场受青睐

2025年ETF规模实现跨越式增长，钢绞线厂家一方面得益于指数上涨，另一方面则是源源不断的资金涌入。

截至12月31日，全市场ETF年内净流入金额超过1.17万亿元，仅行业主题ETF合计净流入就超过6200亿元，集中于AI产业链、创新药、券商等方向。其中，港股市场ETF备受青睐，合计净流入近4000亿元，多个港股指数“霸榜”净流入排行。

具体来看，恒生科技指数相关ETF“吸金”表现最为抢眼，恒生科技ETF易方达(513010)等产品合计净流入超1000亿元；港股通互联网ETF易方达(513040)等跟踪中证港股通互联网指数的ETF合计净流入约750亿元，紧随其后；港股医药板块相关ETF也是“揽金大户”，港股通创新药ETF易方达(159316)等产品合计净流入近600亿元。

风格因子ETF合计净流入也超过600亿元，主要由恒生红利低波ETF易方达(159545)、红利ETF易方达(515180)等红利类ETF贡献。

此外，2025年债券ETF异军突起，公司债ETF易方达(511110)、科创债ETF易方达(551500)等债券ETF合计净流入超5000亿元。

百亿ETF俱乐部大扩容，头部玩家优势持续增强

在行情升温与资金追捧下，ETF市场也涌现出一批新的“中坚力量”。全市场百亿规模ETF数量从年初的66只增加至128只、接近翻倍，其中行业主题ETF和债券ETF均增加超30只。这批新增的百亿ETF花落谁家？

Wind数据显示，近七成均来自ETF管理规模前十的基金公司，呈现较为明显的“头部效应”。易方达基金年内新增9只规模超百亿的ETF，为行业最多。其中，机器人ETF易方达(159530)规模从年初的1.8亿元扩大至152.7亿元，成为2025年全市场规模增速最快的ETF。

细微之处见功力，精细化管理哪家强？

对于指数投资而言，紧密跟踪标的指数是首要目标，跟踪误差的控制能力直接体现基金公司的专业功底。易方达旗下ETF的跟踪误差控制能力行业领先，旗下A股ETF近一年相对全收益指数的规模加权跟踪误差为0.16%，在ETF规模前十的基金管理人中位居前列。其中，机器人ETF易方达(159530)、人工智能ETF易方达(159819)等产品近一年跟踪误差均在同类产品中领先。

除了精准控差，通过精细化管理创造超额收益也是改善投资者体验的关键，头部公司在这一领域表现突出。易方达基金旗下有86只ETF取得超额收益，约占其管理ETF数量的80%，高于行业整体水平。其中35只ETF的超额收益位居同标的可比产品之首，例如A500ETF易方达(159361)和科创50ETF易方达(588080)，这两只产品在严控跟踪误差的同时，2025年的超额收益分别为2.86%和0.66%。

新元破晓，征蹄再起。回望2025年，我国ETF市场实现了2万亿元规模增长，已突破6万亿元大关，越来越多的投资者将ETF作为把握科技演进与产业变革、实现长期资产布局的便捷工具。2026年，随着《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》各项举措渐次落地厦门预应力钢绞线价格，优化ETF审批流程、规范ETF简称等举措推进，指数化投资有望迈入新的阶段。