编者按：上市公司手脚国民经济主力军和微不雅经济遑急主体，其财报不仅是功绩的“体检单”，是洞悉宏不雅经济的微不雅窗口。经济新旧动能调度、产业结构化、科技叙事等时期趋势，均在上市公司的筹画数据、计谋布局中有了了映射。本报即日起出“从上市公司财报感知经济脉动”系列报说念，透过数千份财报的信息线索延边缓粘结钢绞线 ，感知经济发展脉动。敬请善良。

2025年A股上市公司年报浮现收官，5500企业交出年度答卷，共实现总营收近73万亿元、净利润近5.4万亿元；2026年季度，上市公司延续高超态势，功绩增速跳跃抬升。这系列硬核数据，恰是解码经济“密钥”的遑急样本，充分彰显经济发展韧。上市公司手脚实体经济中坚、成本商场“压舱石”，其全体功绩既是经济稳中提质、动能调度的水灵注脚，也了了勾画出我国经济底盘沉着、结构趋、动能向新、韧都备的发展脉动。

本文以上市公司2025年年报数据为中枢，结2026年季报数据，从全体概况、筹画绩、社会使命、研发窜改和企业出海五大维度，立体展现上市公司肃穆筹画、提质增的发展全貌。

全体功绩：筹画稳中有进，产业向新向

据证券时报·数据宝统计，已浮现2025年年报的5500余A股上市公司计实现交易总收入72.96万亿元，归母净利润5.39万亿元，全体筹画稳中有进、韧都备。

从增长情况看，A股全体营收实现近1的可比增长，增速较2024年有所提。分板块而言，多档次成本商场的定位与互异化势充分彰显，产业布局加速向新兴赛说念歪斜，新产业、新动能引转型大势。沪市主板手脚国民经济的“压舱石”，肃穆底尽显，实现营收49.49万亿元，归母净利润为4.4万亿元，盈利面接近豪迈；市主板雷同稳中有进，实现营收17.13万亿元，归母净利润6600亿元，可比增速接近6。

科创成长板块成为经济转型强风向标。“双创”板块营收计历史冲破6万亿元，占A股全体比重次冲破8；归母净利润3100亿元，占比回升至历史相对点。代表数字经济中枢赛说念的TMT板块（电子、计较机、通讯、传媒）弘扬尤为亮眼，营收面临9万亿元，占比接近12，创下历史新；净利润4600亿元，占比接近8.6，处于历史次水平。“双创”板块出的功绩，响应经济产业结构抓续化、质料发展设施坚定有劲。

筹画绩：增长拐点骄贵，现款流权臣

上市公司在全体运转保抓肃穆的同期，里面结构正加速重塑升，新旧动能调度设施抓续加速。从筹画筹算来看，上市公司在利润增速、净金钱收益率、筹画现款流三大中枢维度上同步向好，内生增长能源发充沛，折射经济提质增的内在脉动。

盈利端增长拐点骄贵，内生增长动能开释。2025年，上市公司全体归母与扣非净利润的可比增速离别达到2.04和1.78，双双逆转此前下行态势，成长才调迎来本色开发。其中，“双创”板块增长苍劲延边缓粘结钢绞线 ，创业板与科创板的归母净利润可比增速离别面临20和27，充分印证新兴成长板块穿越周期后的爆发力。行业数据了了勾画挪动能切换的轨迹：电子、计较机、国军工等“含科量”较的板块，归母净利润增速均30。硬核科技正成为驱动经济前行的中枢引擎。

2026年季度延续向好态势，复苏节拍跳跃加速，单季度上市公司全体营收与归母净利润增幅双双创2023年以来同期新。“双创”板块是出现爆发式增长，科创板季度归母净利润可比增速200。在AI产业加速跃升下，计较机、电子等行业净利润增幅均70，科技企业迎来本色的功绩扫尾，新旧动能的顶住棒已稳稳传递。

在增速升迁的同期，A股公司的筹画底趋塌实肃穆。2025年，上市公司全体净金钱收益率约7.51，盈利才调保抓沉着。引东说念主驻扎的是，全年筹画现款流净额达6.42万亿元（剔除金融股），同比增长约3，得手逆转了2024年的下跌态势。充裕的现款流为企业造反外部风险、加大研发过问提供了坚实的“安全垫”，也标明利润增长有果真的现款回款撑抓。这种“盈利开发+现款流”的良轮回，标识着上市公司已从“被迫承压”转向“主动提质”，筹画韧与内生增长沉着增强。

政策红利抓续落地，为筹画添砖加瓦。2025年，上市公司全体税费职守占交易收入比重跳跃降至约6.23。在结构减税、研发用度加计扣除、制造业税收惠等政策支抓下，实体企业至极是新技艺企业享受的税收红利加速开释，有升沉为企业利润和研发过问。与此同期，社保费率阶段下调、升值税留抵退税常态化等举措，跳跃化企业的现款流气象，为上市公司如释重担，注科技窜改与产业升提供有劲支抓，为经济的韧提供了塌实的微不雅基础。

社会使命：稳服务保民生，分成强回购

上市公司既是国民经济中坚力量，是践行社会使命的遑急主体。2025年，上市公司在职工保险、现款分成、股份回购等面协同发力，构筑起企业增、职工增收、投资者受益、经济稳盘的良生态，标识着成本商场已从单融资载体，进阶为全社会分享发展红利的遑急平台。

在经济增速换挡的环节阶段，上市公司充分彰显出稳服务、保民生的苍劲社会韧。2025年，A股上市公司职工总界限接近3136万东说念主，可比增幅为1.7，增速较2024年抓续抬升；与此同期，职工东说念主均薪酬达23.69万元，可比增幅为1.71，实现服务界限与薪酬水安详步双增、同步向好。

从行业看，国军工、电子、有金属、电力开发等景气行业，成为吸纳服务的中坚力量，职工数目增幅稳居前线。尤为卓绝的是，上市公司在职工权利保险面诞生起行业标杆，社保袒护率已接近。五险金足额圭表交纳，切实增强职工实验购买力与民生取得感，为企业永久质料发展夯实东说念主才根基。

现款分成抓续加码，回馈投资者力度迈上新台阶。A股公司2025年现款分成总和冲破2.4万亿元，钢绞线厂家再窜改，可比增速接近4；全体分成率面临45，创10年新。这也标识着A股决然告别“重融资、轻答复”时期。

年屡次分成渐成新常态。三七互娱、迈瑞医疗、雅戈尔等企业按季度常态化分成；工商银行、石油、海天味业等行业龙头，也由年度单次分成转向半年度、季度多频次分成时势，抓续沉着投资者收益预期延边缓粘结钢绞线 ，跳跃升迁商场取得感与投资信心。

回购热度抓续攀升，成本商场“流水”肩摩毂击。2025年，A股公司股份回购总和冲破1400亿元，创历史二，既彰显企业的发展底气，也为成本商场抓续注入流动。回购商场的中枢逻辑正发生变革，拖沓解脱以往多手脚股权激勉“储备池”的单定位，“刊出式回购”占比大幅升迁，成为商场新亮点。

数据骄贵，2025年通过聚集竞价往复执行的回购中，明确以市值搞定为主要主张（中枢为刊出式回购）的占比达29，创下2017年以来新，标识着回购步履从“储备激勉”向“价值总结”转型，成为企业传递发展信心、真贵鼓动权利的遑急举措。

进入2026年，以市值搞定为主张的回购占比攀升至31以上，行业龙头起标杆引作用。其中，好意思的集团(000333)上限达130亿元的回购，格力电器、五粮液上限100亿元的回购，均明确为刊出式回购。上市企业以真金白银践欺诈命，既彰显对本身长久发展的坚定信心，也通过化成本结构、增厚鼓动权利，成为成本商场价值总结的遑急风向标，抓续沉着商场预期。

研发窜改：强度抓续攀升，新质分娩力加速落地

上市公司不仅是经济晴雨表，是国窜改体系的遑急承载者。2025年，A股公司在研发过问、研发占等到窜改升沉上实现了同步升迁，硬核窜改决然成为驱动增长、穿越周期的中枢能源。数据骄贵，2025年A股公司计研发过问达1.93万亿元，同比增长2.08，金额创历史新；研发过问占营收比攀升至2.64，雷同刷新历史记载。A股公司占全社会研发过问的比例达49。研发过问与利润答复的正向轮回，在A股商场加速扫尾，这不是简便的“钱换翌日”，而是窜改驱动增长的现实旅途。

与此同期，A股公司研发东说念主员的界限逐年递加，2025年数目冲破360万东说念主，占总职工数目的比例达到11.5，占比创近10年新。在外部环境概略情增多的布景下，上市公司并未缩减窜改开支，反而将大比例的资金过问到技艺攻关与东说念主才储备中，体现出从“界限驱动”向“窜改驱动”迁徙的明肯定号。

那些研发过问强度的赛说念，正好亦然功绩弹强的向。在各大板块中，科创板研发强度抓续跑，其研发强度中位数达12.64，远于其他板块，当之愧地成为“硬科技”标杆。在研发强度名次前20的公司中，科创板企业是占据了17席。

强度的研发过问正有劲动产业从中低端向中端跃迁，促使经济发展从“界限红利”转向“技艺红利”，为经济的长久韧提供了可抓续的能源。抑遏2025年底，A股上市公司利数目已接近237万件，同比增长10。

积出海：跨境营收冲，界限占比双窜改

奉陪产业链加速迭代升、宇宙经贸联系日益淡雅，企业出海已从过往的可选项，升为谋求永久发展、布局宇宙商场的选项。连年来，国内企业出海论是全体筹画体量，也曾势产业链宇宙化布局，均取得亮眼成，呈现高超态势。

2025年，A股公司境外业务总收入接近12.4万亿元，次站上12万亿元关隘；境外收入占总营收比重（下称“境外收入孝顺度”）面临17，界限与占比双双创下历史新。

从境外业务收入增长趋势来看，按可比口径统计（未在统计年度上市的公司不纳入），除2023年外，2021年以来A股公司境外收入同比增速抓续跑赢全体营收增速。2025年A股公司境外收入同比增幅13，创下近3年新。境外业务决然成为拉动上市公司功绩增长的遑急引擎。

分行业来看，2025年共有10个行业境外业务收入过5000亿元，其中，机械开发、基础化工两个行业次冲破5000亿元；4个行业境外业务收入过1万亿元，离别是电子、石油石化、汽车及交通输送行业。电子行业境外业务收入聚集两年位居位，2025年次冲破2万亿元；石油石化行业位居次席，境外业务收入达到1.36万亿元。

2025年，电子、用电器、汽车、机械开发4个行业的境外收入孝顺度均25。其中电子行业境外收入孝顺度长久稳居40以上，2025年接近48，创下夙昔5年次新。跟着算力、半体等软硬科技中枢实力抓续升迁，科技产业宇宙认同度接续攀升，算力、半体出海界限也呈现稳步扩容态势。

与此同期，汽车、机械开发、轻工制造、电力开刊行业2025年境外收入孝顺度均创出历史新，出海成长动能抓续开释。

微不雅财报见宏不雅经济，2025年A股上市公司系列塌实的数据，调换2026年季报功绩增长延续向好，活泼解释了经济在挑战中展现出的高大韧与内在活力：不仅大盘底盘沉着，实现了结构向、动能向新与生态向好的跃升。

面向翌日，在新质分娩力加速崛起、内需商场稳步收复、修订绽开抓续化的多厚利好下，经济将不绝保抓肃穆包容、窜改强硬的发展设施，在质料发展的征程上行稳致远。而上市公司手脚经济的擎天玉柱，将抓续宗旨“压舱石”作用，接续首创具韧、活力与价值的全新发展阵势。

声明：数据宝整个资讯内容不组成投资提议，股市有风险，投资需严慎。

校对：廖胜

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